未來5年煤炭機(jī)械行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及分析

煤機(jī)設(shè)備類型多樣，包括安全設(shè)備、勘探設(shè)備、掘進(jìn)設(shè)備和綜采設(shè)備等，其中，綜采設(shè)備是成套完整的井下開采煤機(jī)設(shè)備的核心，即“三機(jī)一架”(刮板運(yùn)輸機(jī)、采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、液壓支架)。產(chǎn)值來看，綜采設(shè)備約占煤機(jī)整體產(chǎn)值的約60%-75%，其中又以液壓支架占比最大，約占綜采設(shè)備產(chǎn)值比重的50%-60%。

煤炭機(jī)械行業(yè)需求主要源于煤炭產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資，下游需求較為集中，行業(yè)產(chǎn)值增速與煤炭產(chǎn)業(yè)FAI增速較為一致。需求結(jié)構(gòu)來看，煤炭機(jī)械行業(yè)需求增長(zhǎng)主要來源于新增煤炭產(chǎn)能、設(shè)備更新?lián)Q代以及煤礦機(jī)械化率提升三個(gè)方面。

2003年到2012年是煤炭行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，期間，煤炭開采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資由2003年的437億元升至2012年的5286億元，十年平均增速約30%。伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，行業(yè)在2012年達(dá)到頂峰后迎來拐點(diǎn)，隨后煤炭行業(yè)FAI不斷下滑，15年降至4008億元。緊隨煤炭行業(yè)FAI見頂，原煤產(chǎn)量也在2013年達(dá)到頂峰的39.74億噸，隨后便逐步進(jìn)入下滑通道。受此影響，占煤炭FAI約三分之一的煤機(jī)設(shè)備需求也不斷下降。

下游煤企盈利好轉(zhuǎn)，需求改善逐步向煤機(jī)傳導(dǎo)。近年來，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致煤企盈利大幅下滑、煤機(jī)投資支出減少。伴隨行業(yè)去產(chǎn)能不斷推進(jìn)，16年以來，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，環(huán)渤海動(dòng)力煤平均價(jià)格由年初的371元/噸一路漲至當(dāng)前的598元/噸，漲幅近61%。受此推動(dòng)，煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額同比增速實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，前10月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額573億元，同比增長(zhǎng)61%。

煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資與煤企盈利狀況緊密相關(guān)。通常而言，下游煤炭?jī)r(jià)格對(duì)煤機(jī)需求的傳導(dǎo)路徑為：煤價(jià)回暖帶動(dòng)煤企盈利好轉(zhuǎn)，隨著設(shè)備使用率提升，煤企設(shè)備采購需求隨之增加。目前，下游煤企盈利好轉(zhuǎn)跡象持續(xù)顯現(xiàn)，需求改善有望逐步向煤機(jī)采購環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。不過，鑒于近年來煤炭行業(yè)困境中所累積的員工工資拖欠及負(fù)債問題需首先解決，煤企固定資本開支或有延后，16年前10月煤炭行業(yè)FAI同比仍下滑38%，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速回暖有望在17年到來。

設(shè)備更新?lián)Q代周期到來，驅(qū)動(dòng)煤機(jī)需求拐點(diǎn)向上。煤機(jī)的更新需求主要來自維持煤炭開采和洗選正常產(chǎn)量需要設(shè)備的不斷更新?lián)Q代。煤炭機(jī)械設(shè)備工作環(huán)境惡劣，設(shè)備消耗明顯，因此煤炭機(jī)械較普通機(jī)械設(shè)備壽命更短，較高的更新、維修頻率導(dǎo)致煤機(jī)更新、維修需求較大。

煤機(jī)設(shè)備設(shè)計(jì)壽命和更新周期一般為5-8年，就核心設(shè)備“三機(jī)一架”而言，液壓支架和采煤機(jī)的壽命約5-8年，而采煤機(jī)滾筒的壽命僅約三個(gè)月，部分產(chǎn)品依靠設(shè)備物理磨損來換取煤炭產(chǎn)量。同時(shí)，煤機(jī)設(shè)備通常1年左右需大修一次，首次大修費(fèi)用約為原值的三分之一，二次大修約20%原值。2011-2013年為我國(guó)煤炭行業(yè)FAI高峰，按此類推，煤機(jī)的更新?lián)Q代高峰應(yīng)在2016-2018年，不過，從16年前10月煤炭行業(yè)FAI同比增速下滑來看，更新?lián)Q代需求或延至17年爆發(fā)。

行業(yè)集中度提升帶動(dòng)機(jī)械化率提升，減量置換驅(qū)動(dòng)新增需求。16年2月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，政策提出：在近年來淘汰落后煤炭產(chǎn)能基礎(chǔ)上，從2016年開始，用3-5年的時(shí)間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。

政策具體內(nèi)容來看，落后產(chǎn)能淘汰的對(duì)象主要是產(chǎn)能低于30萬噸的小煤礦，過剩產(chǎn)能退出的對(duì)象主要是非機(jī)械化開采的煤礦，而這些產(chǎn)能對(duì)煤炭機(jī)械的需求相對(duì)很小。同時(shí)，推進(jìn)企業(yè)改革重組，鼓勵(lì)兼并重組、培育大型煤企，提出利用3年時(shí)間，力爭(zhēng)單一煤炭企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模全部達(dá)到300萬噸/年以上。

根據(jù)國(guó)家能源局公布的截止16年6月全國(guó)公示煤礦規(guī)模數(shù)據(jù)，作為主要淘汰對(duì)象的30萬噸以下煤礦，產(chǎn)能占比僅12.5%，30-90萬噸、90-300萬噸以及300萬噸以上煤礦產(chǎn)能規(guī)模占比分別為17.0%、34.0%和36.4%。目前，國(guó)內(nèi)大型、中型和小型煤礦機(jī)械化率分別可達(dá)95%、70%和55%以上。伴隨行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，煤企行業(yè)集中度將逐步提升，大型煤礦成為主流，煤礦機(jī)械化率仍有較大提升空間。

此外，政策提出未來3-5年，將減量置換5億噸產(chǎn)能，從而有望帶動(dòng)煤機(jī)新增需求增加。