石油化工行業(yè)延續(xù)較好態(tài)勢

近年來，我國石油化工行業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，市場供需穩(wěn)定，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長好于預(yù)期，行業(yè)整體效益延續(xù)較好態(tài)勢。

2018年，全年原油天然氣總產(chǎn)量3.34億噸(油當(dāng)量)，同比增長2.4%。其中，原油產(chǎn)量1.89億噸，下降1.2%;天然氣產(chǎn)量(含煤層氣，下同)1610.2億立方米，增長7.5%;液化天然氣產(chǎn)量900.2萬噸，下降0.9%。

2018年，全國主要化工產(chǎn)品總產(chǎn)量增幅約2.3%，較上年回落0.2個百分點。其中，化肥總產(chǎn)量(折純)5459.6萬噸，下降5.2%;硫酸產(chǎn)量8636.4萬噸，增長1.8%;燒堿產(chǎn)量3420.2萬噸，增長0.9%;乙烯產(chǎn)量1841.0萬噸，增長1.0%;純苯產(chǎn)量827.6萬噸，增長4.7%;甲醇產(chǎn)量475.6萬噸，增長2.9%;合成材料總產(chǎn)量1.58億噸，增長7.5%;輪胎產(chǎn)量8.16億條，增幅1.0%。

中國煉油與化工行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量、煉油收入占比、主要利潤及景氣度分析煉油和化工處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的下游，起到對原油進(jìn)行加工轉(zhuǎn)換的作用，通過賺取加工費來獲得合理的利潤，但往往由于原油價格大幅波動，而產(chǎn)品價格調(diào)整相對滯后，導(dǎo)致該板塊業(yè)績波動也較為劇烈。當(dāng)原油價格過高時，終端產(chǎn)品需求減弱，替代品增加，同時受國家發(fā)改委管控導(dǎo)致產(chǎn)品價格不能及時傳導(dǎo)，煉化企業(yè)虧損;當(dāng)原油價格過低時，產(chǎn)品與原料之間的價差太小，企業(yè)毛利降低。所以只有當(dāng)原油價格處在60美元-80美元之間時，在不考慮庫存的影響下煉化企業(yè)能夠保持較高的利潤水平。

煉油一般是指石油煉制，是將石油通過物理分離和化學(xué)轉(zhuǎn)化生產(chǎn)符合內(nèi)燃機(jī)使用的汽油、煤油、柴油等燃料油以及為乙烯裝置提供化工輕油，同時副產(chǎn)石油氣和渣油?；ぱb置以乙烯裂解為龍頭，將化工輕油進(jìn)一步轉(zhuǎn)化成聚酯塑料、化纖、橡膠等終端石油制品，為人們提供衣、食、住、行等產(chǎn)品，而煉油是石油加工轉(zhuǎn)換的第一步。

煉化的加工類型通常根據(jù)產(chǎn)成品的情況分為燃料型、潤滑油型和化工型。

煉油行業(yè)產(chǎn)能過剩，兩桶油占據(jù)統(tǒng)治地位

當(dāng)前我國的煉油行業(yè)整體呈過剩局面，而隨著幾大民營大煉化項目的陸續(xù)投產(chǎn)，未來產(chǎn)能過剩情況將加劇，行業(yè)競爭更加激烈，低端落后產(chǎn)能將加速淘汰。煉油企業(yè)的競爭力除了自身規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢以外，掌握終端銷售領(lǐng)域才是行業(yè)的重要壁壘。中國石油作為國內(nèi)第二大煉油生產(chǎn)商和成品油銷售商，除了自身每年能夠生產(chǎn)超過9000萬噸的成品油以外，還擁有超過2萬座加油站，為煉油企業(yè)保駕護(hù)航。

“十三五”期間，我國的煉油總體規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，除了中國石化和中國石油旗下煉廠的改擴(kuò)建以外，以浙江石化、恒力石化為主的民營大煉化項目也將陸續(xù)投產(chǎn)，但由于大型煉化一體化項目投資大、建設(shè)周期長等因素影響，預(yù)計實際投產(chǎn)進(jìn)度晚于規(guī)劃。預(yù)計恒力石化整體投產(chǎn)在今年一季度末，浙江石化在下半年，同時考慮新投產(chǎn)項目普遍需要3-6個月的調(diào)試期，所以今年實際投出產(chǎn)能較小，對成品油市場沖擊較小。