零售:兩端消費(fèi)趨勢明顯 板塊子行業(yè)繼續(xù)分化

零售:兩端消費(fèi)趨勢明顯 子行業(yè)繼續(xù)分化

零售板塊行情回顧 過去一周(5 個(gè)交易日),上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲跌幅分別為2.27%和1.53%,申萬商業(yè)貿(mào)易指數(shù)漲跌幅為0.71%,跑輸上證綜指和深證成指。2018 年以來(159 個(gè)交易日),上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲跌幅分別為-17.47%和-23.15%,申萬商業(yè)貿(mào)易指數(shù)漲跌幅為-23.30%,跑輸上證綜指和深證成指。

過去一周,商業(yè)貿(mào)易行業(yè)指數(shù)漲跌幅為0.71%,位列申萬一級(jí)28 個(gè)行業(yè)的第19 位。過去一周,28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中22 個(gè)行業(yè)上漲,漲跌幅排名前三位的行業(yè)分別是非銀金融、銀行和食品飲料,漲跌幅分別為5.73%、4.31%和3.10%。2018 年以來,商業(yè)貿(mào)易指數(shù)漲跌幅為-23.30%, 位列申萬一級(jí)28 個(gè)行業(yè)的第13 位。2018 年以來,28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中0 個(gè)行業(yè)上漲,漲跌幅排名前三位的行業(yè)分別是休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物,漲跌幅分別為-3.09%、-9.17%和-10.27%。

過去一周,零售板塊子行業(yè)中,漲跌幅排名前三位的子行業(yè)分別是超市(申萬)、專業(yè)連鎖(申萬)和珠寶首飾(申萬),漲跌幅分別為4.03%、1.60% 和1.04%。2018 年以來,零售板塊子行業(yè)中,漲跌幅排名前三位的行業(yè)分別是專業(yè)連鎖(申萬)、商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(申萬)和超市(申萬),漲跌幅分別為-10.61%、-26.97%和-27.28%。

過去一周,零售行業(yè)主要的82 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,46 家公司上漲,5 家公司持平,29 家公司下跌,2 家公司停牌。過去一周,漲幅排名前三位的公司分別是金一文化、金洲慈航和中百集團(tuán), 漲幅分別為11.50%、6.16%和5.34%。2018 年以來,零售行業(yè)主要的82 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,4 家公司上漲,78 家公司下跌,2018 年以來,漲幅排名前三位的公司分別是重慶百貨、家家悅和天虹股份,漲幅分別為15.68%、10.61%和10.28%。

相關(guān)報(bào)告咨詢：中金普華產(chǎn)業(yè)研究院   主營業(yè)務(wù)：商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告等 

零售行業(yè)投資策略

 展望未來一個(gè)月,我們認(rèn)為低端消費(fèi)和高端消費(fèi)會(huì)繼續(xù)有各自的細(xì)分客群支持增長,其中投資者可以關(guān)注奧萊等打折業(yè)態(tài)、高端化妝品消費(fèi)和購物中心業(yè)態(tài)、以及黃金珠寶板塊。我們認(rèn)為在未來一段時(shí)間,經(jīng)濟(jì)尚未完全企穩(wěn),消費(fèi)即使沒有降級(jí),也會(huì)有謹(jǐn)慎節(jié)約消費(fèi)的趨勢出現(xiàn)。但我們不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)筑底時(shí)期,超市板塊有大機(jī)會(huì)。京東到家以及盒馬鮮生、超級(jí)物種等超市內(nèi)部的業(yè)態(tài)創(chuàng)新,會(huì)重洗傳統(tǒng)超市的格局,CPI 推高后超市板塊的同店以及收入增速會(huì)有提升,但隨后的員工薪資壓力同樣會(huì)侵蝕行業(yè)總體利潤。故對(duì)于超市板塊,我們認(rèn)為僅有階段性短期機(jī)會(huì)。我們重申短期關(guān)注黃金行業(yè)的觀點(diǎn),其中我們更偏好純黃金銷售的企業(yè),預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間黃金銷量受到避險(xiǎn)需求激發(fā),將繼續(xù)回暖。