借政策東風再次起航萬億規(guī)模的母嬰行業(yè)方興為艾

1、中國的母嬰行業(yè)經(jīng)歷了從概念落地到快速發(fā)展，再到黃金爆發(fā)的階段，如今整體行業(yè)已經(jīng)趨于成熟;

2、據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內母嬰行業(yè)的市場規(guī)模已經(jīng)達到2.23萬億，而這萬億級市場的形成，與“生育高峰”和“消費升級”息息相關，并給相關企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展舞臺;

3、隨著科技的不斷創(chuàng)新和商業(yè)模式的迭代成熟，母嬰產(chǎn)業(yè)鏈中的生產(chǎn)、銷售、物流和支付等環(huán)節(jié)有望被深度重構，并形成以大數(shù)據(jù)為核心的母嬰零售新業(yè)態(tài);

4、在新生人口增量產(chǎn)生的旺盛需求和中產(chǎn)階級崛起帶來的消費升級這兩大因素共同推動下，部分擁有優(yōu)質品牌和產(chǎn)品服務的母嬰龍頭企業(yè)有望受益。

過去幾十年，中國經(jīng)濟得益于人口紅利而迅猛增長，但如今卻因日益突顯的人口問題(包括年齡結構不穩(wěn)定和青壯年勞動力短缺等等)陷入增長乏力的情形中。因此，在新的人口形勢下，中國執(zhí)行了30多年的計劃生育國策將面臨新的抉擇。

為了應對因人口結構老齡化而導致的經(jīng)濟放緩等問題，國家在2016年1月份頒布并實施了全面二孩政策，這意味著執(zhí)行了30多年的計劃生育政策正式退出歷史舞臺。而被寄予厚望的全面二孩政策，不僅為人口增多提供了基本政策條件，也逐步提升了國民生育二孩的意愿。新生兒數(shù)量的增長，直接給國內母嬰行業(yè)帶來巨大的發(fā)展商機。

二孩涌動，紅利匯涌

中國的母嬰行業(yè)經(jīng)歷了從概念落地到快速發(fā)展，再到黃金爆發(fā)的階段，如今整體行業(yè)已經(jīng)趨于成熟。

90年代伊始，奶粉、紙尿褲等母嬰用品逐漸在市場上涌現(xiàn)，母嬰行業(yè)這個概念正式落地;

2000年至2010年，行業(yè)進入快速發(fā)展期，母嬰概念逐漸普及，線上線下的零售渠道模式初步形成;

2010年至2017年，母嬰行業(yè)步入黃金爆發(fā)期，電商網(wǎng)購成為主要的消費渠道，各類垂直細分領域的母嬰電商和社區(qū)APP不斷涌現(xiàn);

2018年，母嬰行業(yè)發(fā)展進入成熟期，在成熟期內的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)十分完整且線上線下的渠道也搭建完備。

中國現(xiàn)在的母嬰市場，享受著過去十年人口穩(wěn)定增長的紅利，行業(yè)的市場規(guī)模已經(jīng)相當龐大，而中國未來的母嬰行業(yè)，將以此為基礎，加上全面二孩政策的助推，必將迎來新的發(fā)展空間。其中孵化出來的巨大商機，瘋牛研究院將通過研讀多家母嬰市場的研究報告，為投資者朋友挖掘出其中潛在的投資機會。

生育高峰和消費升級

推動萬億級母嬰市場

廣義的母嬰行業(yè)是指與孕婦、產(chǎn)婦和嬰童衣食住行相關的消費品行業(yè)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內母嬰行業(yè)的市場規(guī)模已經(jīng)達到2.23萬億，而這萬億級市場的形成，與“生育高峰”和“消費升級”息息相關，這也給相關企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展舞臺。

最近的一波生育高峰出現(xiàn)在1984年至2000年，而這一時間段出生的人，目前正處于生育黃金年齡，加上二孩政策的推動，育齡夫婦生育二孩的意愿也將大大提高，這無疑會給母嬰行業(yè)帶來可觀的發(fā)展空間。

同時，隨著中國經(jīng)濟水平的不斷提高，居民的收入也在穩(wěn)步增長，家庭消費能力和消費理念全面升級。80、90后作為母嬰消費的主力，他們的消費理念跟60、70后有很大不同，在下一代的培育上也更加精細化，而且由于我國畸形的家庭結構，使得祖輩在第三代的培育上愿意投入更多資源，這也大大延伸了母嬰產(chǎn)品的消費群體。

線上、線下同發(fā)力

聚焦母嬰產(chǎn)品渠道

隨著母嬰產(chǎn)品日漸豐富，不同渠道提供不同的品牌商品，使得消費者有了更多的選擇。母嬰產(chǎn)品的銷售渠道對于消費者的影響力正在不斷增強，瘋牛研究院預計，線上線下的融合將成為母嬰行業(yè)發(fā)展的大趨勢。

未來，在母嬰行業(yè)發(fā)展的大趨勢下，消費者與渠道銷售商將從中獲益。從消費者的角度上看，隨著商品種類的豐富和渠道的多樣，他們更傾向于通過不同方式來獲得更好的消費體驗。從企業(yè)的角度上看，具備多年線下管理經(jīng)驗的傳統(tǒng)零售商，可以通過線下銷售帶動線上發(fā)展，展開對母嬰銷售全渠道的布局。

但是，目前母嬰行業(yè)線上線下渠道的雙向融合尚處于初級階段，并沒有形成聯(lián)動機制。不過相信不久之后，隨著科技的不斷創(chuàng)新和商業(yè)模式的迭代成熟，母嬰產(chǎn)業(yè)鏈中的生產(chǎn)、銷售、物流和支付等環(huán)節(jié)有望被深度重構，并形成以大數(shù)據(jù)為核心的母嬰零售新業(yè)態(tài)。

“二孩概念”值得長期關注

母嬰產(chǎn)業(yè)鏈大致可以分成產(chǎn)前和產(chǎn)后兩大部分，即孕婦用品服務和嬰童用品服務。

在母嬰行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中，以嬰童產(chǎn)品服務的市場規(guī)模最大，其中嬰童的服裝飾品、食品等細分領域的消費額逐年增長;另外，在嬰童培育服務方面，由于近幾年新科技的介入促使行業(yè)發(fā)展百花齊放，人工智能、AR教學等新興技術令傳統(tǒng)且枯燥的幼兒教學充滿趣味，同時也符合80、90后新生代父母的口味。

綜上所述，母嬰產(chǎn)業(yè)鏈中的孕婦用品、嬰幼兒食品和幼教培訓等細分領域，在新生人口增量產(chǎn)生的旺盛需求和中產(chǎn)階級崛起帶來的消費升級這兩大因素共同推動下，部分擁有優(yōu)質品牌和產(chǎn)品服務的母嬰龍頭企業(yè)有望受益。并且，隨著優(yōu)生優(yōu)育觀念的不斷強化，只要人口數(shù)量穩(wěn)定增長且不出現(xiàn)大幅衰減的情況， “二孩概念”的相關企業(yè)就可以長期關注。

瘋牛研究院通過分析多份母嬰研報，為投資者朋友篩選出兩個值得特別關注的標的，其中一個是高樂股份，另外一個是愛嬰室。

關注高樂股份的理由是：高樂股份是國內電子電動塑膠玩具出口龍頭企業(yè)，由于其將美元作為主要結算貨幣，高樂股份在本輪人民幣貶值中持續(xù)受益。在高樂股份2017年的營業(yè)收入構成中，國內只占30.4%，而美國占到19.54%、歐盟占到27.15%，業(yè)務結構分布合理，也使得公司規(guī)避了本輪人民幣貶值的風險。

換句話說，只要公司能夠正常運營，利潤就會隨著人民幣貶值而增加。另外，近年來公司通過投資收購的方式，以教育信息化業(yè)務為突破口，轉型進入互聯(lián)網(wǎng)教育領域。

關注愛嬰室的理由是：愛嬰室是一家以直營門店為主、電子商務為輔的母嬰用品及相關服務專業(yè)連鎖零售商。目前，主要收入來源是為上游供應商和下游消費者提供商業(yè)、母嬰服務，近三年收入占比超過 88%。而且，公司有三大核心競爭力，分別是品牌、渠道與服務。

在品牌方面，愛嬰室定位中高端母嬰市場，與眾多知名母嬰品牌建立穩(wěn)固長久的合作關系。在渠道方面，公司采取多渠道營銷模式，直接運營管理近兩百家線下門店，充分運用APP、微信公眾號、B2C官網(wǎng)等進一步擴寬線上渠道范圍。在服務方面，公司以客戶體驗為導向，提供更人性化的購物環(huán)境與服務。

母嬰產(chǎn)業(yè)方興未艾

在中產(chǎn)階層崛起和新生兒增量擴大的背景下，2018年中國母嬰產(chǎn)業(yè)的整體市場體量有望達到3萬億元。而受益于行業(yè)不斷涌現(xiàn)的利好因素，母嬰產(chǎn)業(yè)鏈中的奶粉輔食、嬰兒護理用品、早期教育服務、母嬰跨境電商和兒童智能硬件產(chǎn)品等細分領域的市場規(guī)模將持續(xù)擴大。

值得一提的是，由于產(chǎn)品開發(fā)的升級迭代，更清晰地指向智能數(shù)據(jù)化、教育益智性和體驗交互性等方向，母嬰產(chǎn)業(yè)中75%的品類產(chǎn)品將被重新定義，尤其是在嬰童護理用品、益智玩具、早期文教具和親子育兒等產(chǎn)品項目上特別突出。

另外，政策的放開與商業(yè)模式的創(chuàng)新也是推動母嬰行業(yè)全方位發(fā)展的重要因素,因為它們拉動了母嬰產(chǎn)業(yè)鏈的消費浪潮。

未來，在母嬰銷售渠道線上線下雙向融合的驅動下，線下體驗、線上比價、移動支付、配送到家的全新商業(yè)體系將會形成，而母嬰產(chǎn)業(yè)所蘊含的機遇值得我們期待